DER BLICK AUF DIE MÄRKTE AUS SICHT EINES ANTIZYKLIKERS
Peter E. Huber
April 2025 – Nach einem verheißungsvollen Start ins Börsenjahr 2025 bescherte der März vielen Anlegern schmerzhafte Kursverluste. Besonders traf es mit den amerikanischen Technologiewerten die Publikumslieblinge der letzten Jahre. Allen voran die „Magnificent 7“, die im ersten Quartal auf Euro-Basis über 20% verloren.
Anfang März 2025 – Kaum sind die Wahlen vorbei, werden alle Versprechungen über den Haufen geworfen. Trotz Steuereinnahmen in Höhe von fast 1000 Milliarden Euro pro Jahr plant man die Auflage gigantischer Sondervermögen für Infrastruktur und Kriegstüchtigkeit. Von der vollmundigen Ankündigung einer Politikwende durch Kanzlerkandidat Merz ist so gut wie nichts übriggeblieben.
Februar 2025 – Wer sich bereits Jahrzehnte mit den Hochs und Tiefs an den Börsen herumschlägt und als Antizykliker operiert, bei dem haben sich einige grundsätzliche Regeln eingebrannt: Aktien kauft man am besten, wenn sie keiner haben will. Das ist oft in einer Rezession der Fall, wenn die Wirtschaft sich offensichtlich in der Krise befindet.
Anfang Januar 2025 – von Seiten der Politik kommen in letzter Zeit verstärkt Appelle, man soll nicht alles schlechtreden. Schließlich sei Deutschland immer noch eine starke Wirtschaftsmacht und hat jüngst sogar Japan überholt. Nun liegt es mir völlig fern, als Nestbeschmutzer aufzutreten. Doch …
Anfang Dezember 2024 – Eines der hartnäckigsten Börsennarrative lautet, dass man gute Aktien kaufen muss. Bei Qualitätsaktien leuchten die Augen der meisten Anleger. Wobei man unter Qualität eine solide Bilanz, gute Gewinnentwicklung und positive Wachstumsaussichten versteht – oft gepaart mit einer langfristigen Aufwärtsbewegung der Aktienkurse und einer hohen Bewertung.
September 2024 – Leider gibt es in meiner Wahrnehmung zunehmend mehr weiße und schwarze Schwäne in der Welt. Unter einem weißen Schwan versteht man eine Entwicklung, die absehbar ist und gravierende Folgen für die Wirtschaft und Gesellschaft hat.
Juli 2024 – Der kalendarische Sommer hat begonnen und die Menschen interessieren sich mehr für ihren Urlaub als für die Börse. Große Sprünge in die eine oder andere Richtung sind in den nächsten Wochen deshalb nicht zu erwarten. Zeit, sich mit einigen relevanten Themen einmal näher zu beschäftigen.
Juni 2024 – Nach der langjährigen Nullzinsphase und dem anschließenden deutlichen Anstieg der Kapitalmarktrenditen wurde von vielen Anlageexperten eine „Renaissance der Anleihe“ ausgerufen. Doch es kam anders, unsere Warnungen erwiesen sich als berechtigt. Der Bund-Future fällt, die Zinsen steigen.
Anfang Mai 2024 – Wie allgemein bekannt sein dürfte, halten wir nicht viel von Börsenprognosen. Nachdem wir Jahrzehnte damit verbracht haben, unzählige fundamentale, monetäre und markttechnische Indikatoren auf ihre Börsenrelevanz zu untersuchen, können wir mit einigem Fug und Recht sagen, dass es keine Zeitreihen gibt, mit denen man auch nur halbwegs zuverlässig sagen kann, wo der DAX am Jahresende steht.
April 2024 – Der Börsenaufschwung gewinnt an Breite. Es sind nicht mehr einzelne Titel, welche die Indices nach oben tragen. Denn die Inflationsraten bilden sich zurück, die Notenbanken kündigen Zinssenkungen an und die Rezessionsängste verflüchtigen sich zusehends. Bei den Anlegern macht sich eine gewisse Sorglosigkeit breit und sie stocken ihre Aktienpositionen auf.